美股一项技术指标堪比历史极值 令人忧心跌势恐怕临近

　　在大型科技公司纷纷公布财报之际，美国股市的一个关键技术指标处于历史极值，看上去走势已经过度，该指标曾在过去预示过大跌走势。

　　根据汇编的数据，上周标普500指数相对于200日移动均线一度高出15%。

　　Financial Enhancement Group技术分析师兼投资组合经理Andrew Thrasher编制的数据显示，上述偏离幅度大于2018年初大跌前。在近期历史中，也只有在2009年3月全球金融危机后的低点之后、2011年2月的高点，以及2021年疫情后的低点之后，才出现过更大的偏离幅度。

　　Thrasher说，虽然这并不一定意味着市场即将崩盘，但对于担心科技股估值过高和集中度风险的投资者来说，这是一个警示信号。

　　“行业轮动是牛市的命脉，”他通过电话回应称。“我们对资金流入小盘股等表现落后板块感到鼓舞，但最大的问题是，六支股票仍占标普500指数的30%左右。如果资金很快从这些成长股向其他领域轮动，那么整体指数在短期内将很难维持上升趋势。”

　　虽然自上周以来，标普500指数偏离200日均线的幅度已经有所缩窄 —— 截至周二收盘已缩小至12%，标普500指数距离收盘峰值仍有2%的距离 —— 但在2011年、2018年和2021年该指数下跌前，也出现了类似的偏离。交易员利用200日移动均线来评估长期趋势是向上还是向下。

　　投资者也即将进入每年股市表现最糟糕的一段时期：8月和9月的夏季。

　　上周，对冲基金以2021年1月网红股热潮以来最快的速度进行获利了结。德意志银行编制的截至7月19日当周的数据显示，虽然与其他资产类别相比，股票的总体仓位仍然较高，但已经出现了从科技股向之前被遗忘的板块（包括表现落后的小盘股）的急剧轮动。

　　根据德意志银行的数据，这一转变发生在股票总仓位攀升至2021年11月以来的最高水平之后，当时以科技股为主的纳斯达克100指数正处于顶峰。现在，技术图形分析师希望看到的是有广泛成交量支持的走势，而不是由少数几家大公司驱动。

　　对于Janney Montgomery Scott的技术策略师兼研究副总监Dan Wantrobski来说，警钟还没有敲响。他指出，在近期历史中，标普500指数经常在200日移动均线上方的10%以上交投。出现这样的偏离后，通常会出现盘整期，股市随后会达到更高的高点。

　　华尔街分析师预计，科技巨头未来几周公布的业绩料显示利润增速放缓。这可能会给逢低买入者缔造机会，他们不断地在抛售时回归市场，支持股市。

　　特斯拉第二季度利润已经低于预期，而谷歌母公司Alphabet Inc.的云计算服务需求强劲，但YouTube广告收入疲软。投资者将从苹果、微软、亚马逊和Meta Platforms Inc.了解到更多信息，这些公司都将在下周发布财报。这些公司与英伟达构成“七巨头”。

　　“标普500指数目前的延伸水平是修正的潜在标志 —— 但它并没有处于危险区域，”Wantrobski在电话中说。“上涨的浪潮仍能将其推得更高，不过最大的弱点在于‘七巨头’。”