大宗分析框架包括估值和驱动,其为策略表达提供基石,周报从三方面探索黑色产业投资机会并佐以数据。
【从大宗的分析框架看,估值和驱动是关键维度】
在大宗分析框架中,估值用于解决静态问题,判断商品贵不贵。通过对比历史价格、生产成本、现货价格、进口和地区价差等,能明确当前价格高低,了解产业利润状况、期货价格合理性、国内价格差异及物流走向等。通常,清晰明确时会有良好机会和策略表达。
驱动研究旨在解决未来估值变化,类似权益市场的成长。除宏观驱动外,产业格局变化和产能增减是重要因素,这决定了利润在全产业链的分配,通常几年不变,半年跟踪更新即可。微观层面,库存变化值得关注,因其反映近期需求、开工产量、进出口等变化。
最终观点和策略形成是多种因素共同作用的结果,估值和驱动是分析基础。周报会从这两方面探索黑色产业投资机会,并选取核心精要数据佐证。
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